Credit Risk Management - Basel II and Beyond

• Measuring Credit Risk under Basel II
• Credit Risk Rating Systems
• Internal Ratings Based Approach
• Modelling Default Risk and Default Correlations
• Measuring Credit Portfolio VaR
• Managing Credit Risk
• Securitization and Credit Derivates

Cílem tohoto semináře je poskytnout účastníkům velmi důkladné vysvětlení nejaktuálnějších postupů, nástrojů a technik, které jsou v současné době používány pro měření a řízení kreditních rizik. Nejdříve se podíváme na poslední vývoj a aktuální tržní trendy, které jsou příčinou inovací v oblasti řízení kreditních rizik: integrace rizik, častější použití mimorozvahových technik financování, složité struktury jako např. „CDO-Squared“ a také implementace nového konceptu kapitálové přiměřenosti. Potom se seznámíme s jednotlivými způsoby kvantifikace kreditních rizik podle standardu Basel II. Stručně představíme „standardizovanou“ metodu měření rizik a naopak maximálně detailně probereme přístup založený na modelu interních ratingů (Internal Ratings Based Approach). Na praktických příkladech vysvětlíme relevantní mechanizmy uvedeného přístupu a detailně předvedeme, jak správně stanovovat rizikové váhy pro rozdílné typy kreditních expozic. Rovněž se podíváme na postupy, jak se jednotlivé rizikové komponenty, jako jsou např. „Probability of Default“, „Loss Given Default“, „Exposure at Default“ a „Effective Maturity“ konzistentně a správně počítají pro různé instrumenty zachycené v rozvahových, ale také i v mimorozvahových položkách instituce. Také probereme regulatorní požadavky, které musí být splněny pro udělení souhlasu s používání IRB přístupu. Následně pohovoříme o velmi sofistikovaných metodách kvantifikace kreditních rizik, které dále přesahují požadavky standardu Basel II. Podrobně budeme diskutovat velké množství moderních kvantitativních modelů, jako jsou např.: „Merton“, „Black and Cox“, „Longstaff and Schwartz“, „Zhou and Hull“, „White“ nebo také tzv. „redukované formy“ modelů jako jsou „Duffie and Singleton“ a „Lando“. Pomocí reálných příkladů z praxe analyticky ukážeme, jak lze těchto modelů využít pro hodnocení kreditního rizika a modelování vzájemných korelačních závislostí kreditních událostí. V neposlední řadě objasníme „kreditní VaR“ a možnosti jeho použití jako nástroje pro alokaci kapitálu nebo pro stanovení riziku přizpůsobeného ocenění úvěrů, dluhopisů a dalších komplexních instrumentů. Nakonec ozřejmíme řadu postupů a nástrojů používaných pro aktivní transfer nebo migraci kreditních rizik, ke kterým patří využití kolaterálů, dále tzv. „Margining“, sekuritizace aktiv a strukturované kreditní deriváty typu CDO’s.

• Why Credit Risk Has become More important
• The Integration of Market and Credit Risk
• Types of Credit Risks in Banking and Securities Trading
  • Issuer risk
  • Counterparty risk

Measuring Credit Risk under Basel II

• Standardized Approach to Measuring Credit Risk
  • Using external ratings
  • Treatment of off-balance items
  • Treatment of collateral and netting
• Practical Case Studies and Exercises

12.00 - 13.00 Lunch

13.00 - 16.30 Measuring Credit Risk under Basel II (continued)

• The Internal Ratings-Based Approach
  • Mechanics of the IRB Approach
  • Categorization of exposures
  • Foundation and advanced approaches
  • Rules for corporate, sovereign, and bank exposures
  • Rules for Retail Exposures
  • Treatment of risk mitigation (collateral, netting, credit derivatives)
• Special Discussion: Estimation of risk components when there are no liquid stock markets or historical data
• Practical Case Studies and Exercises

Day Two

09.00 - 09.15 Recap

09.15 - 12.00 Modelling Default Risk and Default Correlations

• Structural Models for Default Risk
  • Modeling Credit Risk as an Option
  • Merton’s Option-Theoretical Model
  • Models with an exogenous default boundary
  • Models with an endogenous default boundary
• Case Studies
  • Moody’s KMV
  • CreditGrades
• Empirical Valuation of Structural Credit Risk Models
• Calculating Inputs for the Basel IRB Approach
• Practical Case Studies and Exercises

12.00 - 13.00 Lunch

13.00 - 16.30 Modelling Default Risk and Default Correlations (continued)

• Reduced form Models for Default Risk
• Copula Models
  • Specifying the joint distribution of survival times from market information
  • Using copula functions in the valuation of credit derivatives
• The Term Structure of Credit Risk
• Measuring Credit Portfolio VaR
• Measuring Counterparty Risk
  • Model for integrating market and credit risk
  • Taking netting arrangements into account
• Practical Case Studies and Exercises

Day Three

09.00 - 09.15 Recap

09.15 - 12.00 Managing Credit Risk

• Overview of Methods for Managing Credit Risk
• Using Collateral to Manage Credit Risk
  • Calculating the “haircut”
  • Collateral management
• Using Margining to Manage Credit Risk
• Using Credit Derivatives to Transfer Credit Risk
  • Credit default swaps
  • Total return swaps
  • Credit options and credit spread options
  • Using “n^th-to-default” swaps
  • Hedging counterparty risk with dynamic credit default swaps
• Practical Case Studies and Exercises

12.00 - 13.00 Lunch

13.00 - 16.30 Managing Credit Risk (Continued)

• Using Securitization to Transfer Credit Risk
  • “Traditional” asset-backed securitization
  • Securitization of bank loans and bond portfolios
  • Synthetic securitization
  • Hybrid securitization transactions
  • Legal and accounting issues in securitization
• Practical Case Studies and Exercises

Evaluation and termination of the Seminar